'또 규제리스크'...통신업체 주가 '덜미'

공정거래위원회가 KT와 하나로텔레콤, 데이콤 등의 불법 담합행위를 적발, 과징금을 부과하기로 함에 따라 통신시장의 규제리스크가 다시 고개를 들고 있다. 부처간 이중잣대와 중복규제 등 규제리스크가 주가에 악재가 될 것이라는 우려도 높아지고 있다.

당장 KT 주가는 29일과 30일 이틀간 4% 이상 하락했고 하나로텔레콤도 약세를 면치 못하고 있다.

◆"날로 느는 규제, 걱정된다"

이번 공정위의 담합 적발과 과징금부과 방침은 당장 이에 따른 업체들의 수익성 훼손으로 단기적으로 주가에 부정적이다. 올해 순익규모의 최고 5%에 달하는 현금유출이 과징금으로 나갈 판인 때문.

그러나 이같은 금전적 손실에 따른 부담보다 장기적인 악재로 평가되고있는 것은 규제리스크. 통신업체에 대해 날로 높아지고 있는 정부 규제가 오히려 더 주가에는 악재가 될 것이라는 게 전문가들의 시각이다.

동부증권 이영주 수석연구원은 "공정위 과징금 부과에도 불구하고 유선통신업체의 현금흐름과 배당, 턴어라운드 추세에는 큰 충격을 주지 않을 것"이라며 "그러나 정통부-공정위-방송위 등 통신업체를 둘러싼 규제기관이 다양해지고 있어 투자가들이 고려해야 할 규제 리스크가 점차 확대, 주가에는 부정적 영향이 예상된다" 고 설명했다.

현대증권 서용원 통신인터넷팀장도 "이번 과징금 부과는 수익성 정체 내지 하락세를 보이고 있는 유선통신업체의 추가적인 수익성 악화 등이 예상되는 악재"라며 "더욱이 고질적인 규제리스크의 재부각에 따라 투자심리 및 주가에 부정적인 영향이 예상된다"고 지적했다.

◆조율과 담합차...여파도 우려

통신시장에 대한 정부 규제가 늘면서 부처별 시각차도 부담이 되고 있다. 이중잣대에 대한 문제가 그것. 가령 통신업체의 요금 인하나 단말기 보조금과 관련 정통부는 업체간 협의를 유도, 이를 '조율'로 보고 있으나 공정위측 관점에서는 부당 공동행위로 '담합'으로 판단하는식이다.

실제로 업체들은 이번 공정위의 '담합' 판정에 대해 정통부의 행정지도에 따른 요금조정이라고 주장하고 있다. 이같은 소명에도 불구하고 담합에 따른 공정위 판정이 바뀌지 않을 경우 당장 주무부처인 정통부의 기능 약화도 우려되는 대목.

규제기관별 시각차는 업체는 물론 투자자들의 혼란을 야기, 통신업종에 대한 투자심리에 부담이 될 수 밖에 없다.

삼성증권은 "통신업체 입장에서는 정통부외 신규 감시자가 등장한 형국으로 두기관 사이 의견 조율이 원활히 이뤄지지 않을 경우 통신 업체의 규제 리스크는 또다시 높아질 위험이 있다"고 지적했다.

아울러 증권가에서는 이번 여파가 초고속인터넷 담합 여부에 대한 추가심사 가능성, 시내전화 요금 인하 압력고조 등으로 확산될 가능성이 있다고 보고있다. 더욱이 독점 및 과점에 대한 공정위의 규제문제는 향후 통신 업계의 M&A를 통한 시장 재편 과정에도 적잖은 부담이 될 것이라는 주장도 나오고 있다.

박영례 기자의 다른 기사 보기

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