코스닥 1100포인트 갈까…'수급 안정성·질적 성장'은 숙제

[아이뉴스24 김종성 기자] 코스닥이 지난 2000년 '닷컴 버블' 시기 이후 20여 년 만에 장중 1000포인트에 도달하는 데 성공했다. '삼천피'에 이어 '천스닥' 안착에 대한 기대감도 높아지는 가운데, 코스닥시장의 수급 안정성과 질적 성장은 여전히 숙제로 남아있다는 전문가들의 지적이다.

◆ 코스닥 1월 일평균 거래대금 15조↑…유동성·실적 등 우호적 환경

28일 한국거래소에 따르면 코스닥시장의 1월 평균 시가총액 회전율(시가총액 대비 거래대금 비율)은 73.96%로 집계됐다. 최고 수준의 회전율을 보였던 지난해 8월(94.03%)보다는 다소 낮아졌지만, 이는 증시 급등으로 전체 시가총액이 늘어나며 상대적으로 수치가 낮아졌기 때문이다.

거래대금 규모로 보면 코스닥은 여전히 역대급 활황을 이어가고 있다. 코스닥시장의 1월 일평균 거래대금은 15조2천10억 원으로 지난해 12월(15조4천379억 원) 이후 15조원을 유지하고 있다. 거래대금 규모로만 보면 회전율이 더 높았던 지난해 8월(14조8천61억 원)보다 더 늘어난 것이다. 코로나19에 따른 증시 급락 직전인 지난해 2월(6조5천920억 원)과 비교할 땐 두 배가 넘는 수준이다.

코스닥지수가 지난 26일 장중 1000포인트를 돌파한 후 조정을 겪고 있다. 그러나 풍부한 유동성을 바탕으로 증시에 지속적으로 자금이 유입되며 거래가 활발해지고, 회전율도 닷컴 버블 시기 수준으로 올라온 상태다. 특히 코스닥시장은 개인 거래 비중이 높아 거래가 활발해질수록 주가가 우상향하는 경향을 보이는데, 최근 ‘동학개미’ 열풍에 대중의 증시 참여가 늘며 코스닥 주가 흐름에도 긍정적인 환경이 조성되고 있는 것이다.

상장 기업들의 실적 개선도 코스닥의 '천스닥' 안착에 대한 기대감을 높이는 요인이다. 에프앤가이드에 따르면 증권사들은 지난해 코스닥 상장사들의 당기순이익 규모를 6조4천억 원으로 추정하고 있다. 올해는 순이익이 10조1천억 원을 달성하며 사상 처음으로 10조 원 대 순이익 달성도 기대된다.

최유준 신한금융투자 연구원은 "성장주에 대한 관심이 다시 늘어나면서 코스피와의 갭(gap) 메우기뿐만 아니라 이익 성장 기대와 기관투자자 비중 확대 등 코스닥시장에 우호적인 정책이 나올 가능성이 높다"며 "올해 이익 성장 가능성이 높은 IT와 커뮤니케이션 업종을 중심으로 코스닥 상단을 1100포인트까지 열어 둘 수 있다"고 말했다.

◆정보비대칭·낮은 이익신뢰도에 코스닥 투자 매력↓…수급 안정·질적 성장 필요

다만 코스피 대비 정보 비대칭성이 크다는 점이 코스닥에 대한 투자 매력을 떨어뜨리는 요인으로 꼽힌다. 증권사의 실적 추정치가 있는 종목도 적고, 상장 기업의 이익 신뢰도도 상대적으로 낮기 때문이다. 코스닥 전체 상장사(1천472개) 중 올해 증권사가 이익 추정치를 제시한 기업 수는 296개에 불과하고, 지난해 3분기까지 누적 적자를 기록한 기업도 573개로 전체의 38.9%에 달한다.

우량 종목이 코스피로 이전 상장하며 코스닥에서 이탈하는 것도 코스닥지수 장기 횡보의 원인으로 지적된다. 코스피시장은 추종 자금이 많아 주가 부양에 더 유리하고 대규모 자금 조달에 용이해 우량기업이 이전 상장을 추진하는 경우가 많다.

카카오의 경우 지난 2017년 7월 코스닥에서 코스피로 이전 상장했는데, 이후 주가가 최근까지 약 4배가 올랐다. 과거 NHN(현 NAVER), 현대중공업, 셀트리온 등도 코스닥에서 코스피로 둥지를 옮겼다.

금융투자업계 관계자는 "코스닥 시장의 질적 성장을 위해서는 우량 종목이 남아있게끔 잡아 두는 유인책이 필요하다"며 "아울러 기업공개(IPO)를 준비하는 우량 기업이 코스닥에 상장할 수 있도록 인센티브를 주는 등 신규 진입도 더욱 활발해질 수 있도록 할 필요가 있다"고 지적했다.

수급 안정성 확보도 코스닥시장의 숙제다. 코스닥시장에서 개인투자자가 차지하는 매매비중은 80%를 훌쩍 넘어선다. 비교적 중장기 투자 성향을 지닌 기관투자자의 비중이 낮은 것은 시장 변동성을 높이는 요인이다.

최근 정부 당국이 연기금의 코스닥 투자 비중 확대 방안을 내놓은 것도 시장 안정성 차원으로 풀이된다. 현재 1~2% 수준인 연기금의 코스닥 투자 비중을 더 높이고 투자 성과를 판단할 때 쓰는 추종 지표에 코스닥을 포함하는 방안이 거론되고 있다. 정부 관계자는 "정부가 관련 부처와 협의해 인센티브를 주는 식으로 코스닥 투자 확대를 유도할 것"이라고 밝혔다.

이에 시장에서도 환영하는 분위기다. 중장기 투자 성향을 지닌 연기금의 코스닥 투자 비중 확대로 수급 안정성을 높이고, 장기 투자자금 유입으로 코스닥시장의 자금조달 순기능도 강화할 수 있을 것으로 기대하고 있다.

최유준 신한금융투자 연구원은 "1000포인트에 걸맞은 질적 개선이 수반돼야 코스닥 장기투자의 토대가 마련될 수 있고, 안정된 자금 유입을 바탕으로 '네 자릿수'의 코스닥 지수를 유지할 수 있다"고 지적했다.

김종성 기자 stare@inews24.com