배당주, 0%대 금리+주가 급락…매력 커진다

[아이뉴스24 한수연 기자] 코로나19의 전 세계적 확산에 국내 증시가 급락하면서 배당주가 틈새시장으로 떠오르고 있다. 요즘처럼 변동성이 심한 장세에선 주가가 떨어지더라도 배당으로 손실을 최소화할 수 있기 때문이다. 최근 들어 두드러지는 투자자들의 주주권 행사 확대 움직임도 중장기적 관점에선 배당성향 확대 기대감을 높인다.

21일 금융투자업계에 따르면 국내에서 코로나19 첫 확진자가 나온 지난 1월20일 2.3%였던 코스피 배당수익률 추정치는 지난 18일 기준 3.2%까지 치솟았다. 2008년 금융위기 이후 최고 수준이다.

주당 배당금을 주가로 나눈 값인 배당수익률은 통상 약세장에서 상승한다. 배당금이 같다는 가정 아래 주가가 하락하면 배당금 비중은 커져서다. 최근 코로나19 확산으로 국내 증시가 큰 폭으로 하락하며 배당수익률이 상승한 것도 이 때문이다.

기준금리가 사상 첫 0%대로 진입하는 등 초저금리 기조도 배당주의 매력을 높인다. 이미 지난 18일 종가 기준 국고채 3년물 금리는 1.05%로 코스피 배당수익률인 3.2%를 2.15%포인트나 하회했다.

박소연 한국투자증권 연구원은 "저금리 시대 배당수익률은 국채 금리를 뛰어넘는 수익률을 기록하는 경우가 많다"며 "단기국채 금리보다 높은 배당수익을 지급하는 배당주는 꽤나 매력적인 선택지일 수밖에 없다"고 조언했다.

과거 금리하락 국면에서 배당수익률이 높아졌던 점 역시 긍정적이다. 실제 저금리 기조가 본격화된 지난 2013년 이후 코스피 현금배당 수익률과 국고채 3년물 금리 간 상관계수는 -0.62 수준으로, 반대 방향으로 움직였다. 쉽게 말해 금리가 내려갈수록 배당수익률은 올라간 것이다.

사회적 책임투자인 ESG(환경·사회·지배구조)가 경영계 화두로 떠오르며 주주환원에 대한 인식이 개선되고 있는 점은 배당성향 확대 기대감을 높이는 대목이다. 현재 국내 배당성향은 평균 20% 중반 수준으로 여타 선진국 증시 배당성향이 50% 이상인 것에 비해 매우 낮다. 그러나 ESG 강화 움직임과 스튜어드십 코드 도입 확산으로 최근 기업들의 배당확대 가능성은 커지고 있다.