"신용거래에 미수거래 흡수돼 증시에 충격 'NO'"

미수동결계좌제도 시행이 증시에 큰 충격을 주지 않은 것으로 나타났다.

미수금과 신용융자 잔고를 합한 레버리지 투자규모도 7일 현재 3조3천274억원에 달해 미수거래가 큰 인기를 누렸던 지난해 초와 비교해 별 차이가 없었다.

한국증권업협회(회장 황건호)는 9일 이 같은 자료를 근거로 미수·신용거래 제도 개선이 성공적으로 이뤄졌다고 자평했다. 또한 지난해 2월과 3월에 이뤄진 증권사간 자율결의도 시장 안정화에 큰 기여를 했다고 평가했다.

증권사들은 당시 최소증거금율을 20%에서 30%로 인상하고 위탁증거금 중 현금 비중을 최소 50% 이상으로 유지하는 등 미수거래 안정화를 위해 최선을 다했다는 평가다.

또한 미수거래 제한으로 인한 수요를 신용거래로 이끌기 위해 지난 2월부터 신용 연속 재매매를 허용하는 신용활성화 제도를 시행했다. 이와 동시에 5월부터 미수가 발생한 위탁자에 대해 30일간 현금증거금 100%를 징수하는 미수동결계좌 제도를 시행함으로써 미수 거래자를 신용거래로 이끌었다는 분석이다.

미수동결계좌 제도 시행 이전 9천억원대(4월 평균)에 달하던 미수금 규모는 7일자로 1천억원대로 내려앉았다. 반면 신용융자잔고는 4일 기준으로 3조원을 돌파해 대부분의 미수거래자를 흡수한 것으로 나타났다.

거래대금 대비 신용융자잔고도 신용활성화 제도 시행 이전인 1월 평균 11.3%에서 7일 45.9%까지 급증했다.

투자자 입장에서 미수거래보다 신용거래가 나은 점은 뭘까.

일단 미수거래 발생 시 연체이자가 12~16%에 달했던 반면 신용이자율은 6.5~9%에 불과하다. 또한 상환기간이 미수거래보다 길어 중장기적으로 투자할 수 있는 여건이 마련됐다는 분석이다.

증협 관계자는 "자본시장통합법 도입 추진으로 금융업의 선진화를 꾀하고 있는 국내 증권시장의 거래 매커니즘을 한 단계 업그레이드시켰다"고 평가했다.

그러나 문제는 신용융자 잔고 증가에 따라 증권사가 고객별 신용도를 점검하고 신용도에 따라 신용보증금율과 담보유지비율을 차등 적용하는 등 리스크 관리에 더욱 주력해야한다는 점이다.

증협은 증시의 유동성 증대와 차익거래 등 투자자에 대한 다양한 투자수단을 제공할 필요성이 증대됨에 따라 신용거래, 대주 및 대차거래 활성화 방안을 마련할 예정이라고 밝혔다.