알리안츠운용 "美 양적완화 축소시 선진시장이 유망 투자처"

[이경은기자] 미국이 양적완화 축소에 본격적으로 나서면 신흥시장보다 미국 등 선진시장이 보다 유리한 투자처가 될 것이란 전망이 나왔다.

정은수 알리안츠글로벌인베스터스자산운용 대표(사진)는 23일 서울 여의도에서 개최한 기자 간담회에서 "금융시장의 변동성과 불확실성이 커질수록 신흥국 시장보다 선진국 시장에 주목해야 한다"며 이 같이 말했다.

정 대표는 "지난 2008년 글로벌 금융위기 이후에는 선진국 시장보다 신흥국 시장이 수익률이 더 좋았다"면서도 "그러나 미국이 양적완화 축소에 들어가 본격적으로 자산매입을 축소하면 상황은 달라질 것"으로 내다봤다. 미국이 자산매입을 줄이면 달러 유동성의 흐름이 바뀐다는 것이다.

그는 "그동안 신흥시장으로 흘러 들었던 달러가 미국 등 선진시장으로 유입되는 자금 역류 현상이 나타날 것"이라며 "이 경우 선진국 중에서도 미국의 변동성이 특히 작아 미국시장이 더 성과가 좋을 것"으로 예상했다.

덕 호야시스 알리안츠글로벌인베스터스 U.S. 책임 펀드매니저는 현재 미국 기업들의 펀더멘털(기초 경제 여건)은 견조하다고 봤다. 레버리지 비율과 이자보상비율 등 기업 재무제표가 예상보다 좋은 모습을 나타내고 있다는 것이다.

그는 "향후 미국 경기는 완만한 성장세를 보일 전망이며 특히, 전환사채 투자는 중요한 투자 수단이 될 것"으로 예상했다.

한편, 알리안츠글로벌인베스터스자산운용은 이날 미국 하이일드 채권, 주식, 전환사채에 일정 비율로 투자하는 '알리안츠 인컴앤그로스 펀드'를 출시했다. 미국 하이일드 채권 시장은 전체 글로벌 하이일드 채권시장에서 차지하는 비율이 70%가 넘는다. 이로 인해 미국 하이일드 채권 투자만으로 분산 효과를 기대할 수 있다는 설명이다.

또한, 주식시장에서는 커버드 콜 전략으로 주가가 단기적으로 급등하면 전체적인 펀드 수익률 상승이 제한될 수 있다. 하지만 주가가 완만히 오르거나 횡보할 경우에는 주식투자 이익에 콜옵션 매도시 얻는 프리미엄으로 추가 수익을 내거나 손실의 일부를 상쇄할 수 있다.

전환사채의 경우, 주식과 채권의 성격을 모두 가지고 있어 시장 상황에 따라 탄력적인 대응이 가능하다. 주식시장이 좋지 않으면 채권을 만기까지 보유하면서 표면 이자율을 받거나 중도에 매도해 매매차익을 거둘 수도 있다.